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2024 年全球需求規(guī)模整體仍呈現(xiàn)確定性增長,全年組件需求將有望來到 492-538 GW。但考慮各國仍有不同的難處需要時間解決,且去年高基數(shù)的增長也拉低年增長的增幅,InfoLink 預測需求增速將開始出現(xiàn)放緩,2024 年增幅預估約 6-15%。今年全球光伏前三大市場依然為中國、歐洲和美國,而中國光伏市場的表現(xiàn)仍將為全球市場首位。 觀察中國光伏需求發(fā)展狀況,自十四五規(guī)劃中關于風光大基地以及整縣推進利好政策的推進,中國光伏市場需求近兩年取得了飛速發(fā)展。 回顧過去,2022年因為高昂的組件價格不利于大型項目發(fā)展,其中分布式項目對于價格敏感度相對較低,因此中國分布式項目總占比甚至達到了約60%的份額。隨著供應鏈錯配得到解決后,進入 2023 年,組件價格的不斷下降,帶動中國的大基地項目顯著發(fā)展,四季度裝機并網(wǎng)大幅拉升集中式項目占比來到55%;而分布式項目隨著方案配套成熟,發(fā)展同樣可觀,分布式項目需求占比來到45%。 展望今年,預計中國組件需求將達 245-255GW,相較去年成長約 7-11%,增長雖明顯放緩,但市場規(guī)模仍十分龐大,仍可期待今年中國市場發(fā)展。且根據(jù)中國能源局最新公布的裝機資料,雖一季度本為裝機淡季,但一至二月合計新增裝機亦高達36.7GW,同比去年的約20 GW 有明顯成長,推測部分應為預計在去年四季度并網(wǎng)但延后至今年度的項目。三月份開始隨著農(nóng)歷春節(jié)假期過去,二季度市場熱度在集中式項目拉動之下開始緩步回升。 快速發(fā)展的中國光伏市場,也帶來了諸多問題,比如在去年下旬探究的消納問題,部分區(qū)域電網(wǎng)可并容量的不足,各省在去年陸續(xù)出臺分布式光伏并網(wǎng)限制,我們預期今年戶用市場增速可能相對放緩。近期中國開放95%消納紅線,雖能促進部分先前遭限制項目順利并網(wǎng),但整體光伏發(fā)電利用率的降低則為新項目收益帶來不確定性,也側(cè)面應證了電網(wǎng)消納能力增長落后于光伏裝機,長期裝機增長仍須仰賴電網(wǎng)基礎設施的增強。 而四月開始實施的《全額保障性收購可再生能源電量監(jiān)管辦法》內(nèi)將可再生能源發(fā)電項目上網(wǎng)分為保障性收購電量和市場交易電量,也象征了新能源發(fā)電量快速增長后將逐漸走入電力市場的趨勢,對于發(fā)電端受益將帶來一定負面影響,目前謹慎看待長期需求,部分終端對于分布式項目也取消規(guī)劃。 今年中國需求我們認為能關注工商光伏發(fā)展,預計將會受惠于企業(yè)用電需求轉(zhuǎn)型、整體系統(tǒng)成本下降等因素而持續(xù)增長;集中式項目各省對農(nóng)光互補、漁光互補、海上光伏等應用場景的相關規(guī)范陸續(xù)出臺,未來裝機成長將有大部分仰賴一、二期風光大基地的陸續(xù)并網(wǎng)及第三期的盡速落實。 同樣除了需求側(cè)的發(fā)展狀況外 光伏市場仍在探究供應鏈之間的變動 根據(jù) InfoLink 統(tǒng)計,一季度硅料產(chǎn)能規(guī)模保持平穩(wěn),頭部企業(yè)暫未有新產(chǎn)能投放。但需要注意二季度中后期開始發(fā)生變化,永祥、大全以及協(xié)鑫在內(nèi)的一線硅料企業(yè)新產(chǎn)能集中投放。個別企業(yè)新產(chǎn)能投產(chǎn)計劃存在推遲或放緩的情況,而爬坡進度也相對不樂觀,部分受電力供應波動、以及新產(chǎn)能爬坡進度不同等原因,表現(xiàn)不盡相同。整體預測二季度整體硅料產(chǎn)量仍在提升,預期二季度產(chǎn)量有機會達到 250-255 GW,目前四至五月單月硅料新增產(chǎn)量規(guī)模預計達到 79-80 GW 與 84-85 GW 的規(guī)模。觀察二季度硅料供給端將逐月加大增幅,形成明顯銷售壓力和滯庫風險。 而硅片方面,二季度硅片單月產(chǎn)出也上看 65 GW 以上的水平,單月規(guī)模來到 65-68 GW,測算季度產(chǎn)量有機會達到 200-205 GW 的水平。硅片環(huán)節(jié)當前生產(chǎn)風險加劇。四月專業(yè)廠家多數(shù)都有減產(chǎn)打算,以消化庫存為主,而垂直一體化企業(yè)由于經(jīng)營電池組件事業(yè),在保產(chǎn)線運作以及維持出貨目標的前提下,排產(chǎn)仍在穩(wěn)中上升。 電池片環(huán)節(jié),二季度電池片單月產(chǎn)出也將開始突破 70 GW 的水平,四至五月份廠家排產(chǎn)仍在提升,并且多數(shù) N 型產(chǎn)線持續(xù)爬坡,單月產(chǎn)出預計將達到 69-71 GW 左右,測算季度產(chǎn)量有機會達到 200-210 GW 的水平。但隨著組件廠家試圖控制成本及供應鏈的價格下探引發(fā)觀望,三月底開始面臨出貨困難,四月不乏一線大廠透過雙經(jīng)銷減少直采電池片,在當前組件價格持續(xù)下行和盈利水平堪憂時,預期此現(xiàn)象在二季度將持續(xù)發(fā)生。 組件環(huán)節(jié),當前組件產(chǎn)能已能支持排產(chǎn)來到單月 60 GW 以上的規(guī)模,然而組件仍受制成本及價格無法上漲的壓力之下,一線廠家控制發(fā)貨借此調(diào)整價位,二季度普遍對于排產(chǎn)較為保守,測算季度產(chǎn)量有機會達到 170-175 GW。企業(yè)排產(chǎn)也呈現(xiàn)分化趨勢,一線頭部企業(yè)受惠訂單支撐,排產(chǎn)仍有增加趨勢,然而中后段組件廠家考慮供應鏈波動影響、輔材料價格上揚等因素,部分考慮控制排產(chǎn)試圖將壓力向上傳導,排產(chǎn)有下修趨勢。 然而短期來說二季度需要注意供應鏈個環(huán)節(jié)庫存堆積情況,截止三月末的狀況: 硅料庫存,供給端滯銷庫存規(guī)模相當于已累計至 20 天以上,且仍將在二季度繼續(xù)堆高,預期四月庫存堆積的狀況會更加明顯。至此,硅料供給端滯庫規(guī)模已經(jīng)超越歷史最高值。 硅片庫存,目前規(guī)模大約已有半個多月的庫存,盡管廠家已經(jīng)在著手減產(chǎn)規(guī)劃,考慮硅片端排產(chǎn)調(diào)整所需的時間周期,預期在廠家實際落實規(guī)劃的減產(chǎn)計劃后,四月下旬庫存將呈現(xiàn)緩慢下行。 電池片與組件庫存暫時處正常水平,電池片庫存約 7 天左右,而組件包含在途大約 1-1.5 個月左右的規(guī)模,相對四季度一度上升至 2 個月的庫存量已有好轉(zhuǎn)。 過剩已不可避免的情況下 短期需關注供應鏈波動所造成的價格變化 總結(jié)在組件趨勢變化下,供應鏈高庫存、產(chǎn)能過剩,迭加需求端并未有明顯大幅增長的背景下,2024 年組件的競爭格局進一步加劇,組件價格滑落仍尚未止歇,我們預期 TOPCon 的溢價也將呈現(xiàn)收窄的現(xiàn)象,甚至部分項目出現(xiàn) NP 同價的情形。下半年價格仍有機會受到 LECO 技術的應用成熟后,替代膠膜后成本有機會再度下探,中國一線價格有機會在 0.85-0.9 元人民幣(約 0.105-0.115 美元)左右徘徊,同時考慮供過于求的競爭嚴峻,市場仍將會存有低價區(qū)段價位競爭,低于 0.8 元人民幣(約 0.10 美元)的價格也有可能出現(xiàn)。 今年組件價格大程度需要觀察企業(yè)策略,目前二季度價格策略來看,受價格低迷和盈利能力大幅下滑的挑戰(zhàn),組件企業(yè)對于價格策略開始轉(zhuǎn)趨保守,頭部企業(yè)希望以保持運營為最終目標,但仍舊有部分廠家給出較低價格。策略面較不統(tǒng)一的情況下,部分新承接訂單價格偏中低水平,組件廠家試圖與終端協(xié)商漲價,但是終端客戶尤其是大客戶暫時接受漲價幅度較小,也增加組件廠家上漲價格的難度。而買方方面,行業(yè)也希望設立規(guī)范調(diào)整低價中目標模式,考慮到當前價格已經(jīng)踩至成本線,甚至部分中后段廠家低于成本水平低價競爭,對于交付保證將受到考驗,也增加履約風險。 因此在今年我們將格外關注環(huán)節(jié)的稼動率變化以及人為因素等變量,這些變量將會影響到短期價格波動變化,在供應過剩的周期下,廠家更多的需要依靠策略以及風險規(guī)劃去維系運營。
供稿人:穆野 日期:2024年4月25日
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